Пара EUR/USD скорректировалась на этой неделе, поскольку поддержка со стороны разницы доходностей между Европой и США немного ослабла. Однако давление на доллар США может вернуться: рынок оценивает масштаб будущих операций Минфина США и ждет ключевых экономических данных, которые могут изменить ожидания по политике ФРС.
Возможные технические сценарии:
На дневном графике видим, что пара EUR/USD выросла к уровню 1,1682 (отмечен пунктиром), но не смогла преодолеть его. Если это сопротивление устоит, котировки могут вернуться к поддержке 1,1494. В случае преодоления уровня 1,1682 следующей целью для роста будет сопротивление 1,1788.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Доходности долгосрочных облигаций еврозоны остаются около многолетних максимумов, однако вслед за ростом доходностей американских облигаций спред между Европой и США немного сузился. Это снижает привлекательность евро и ограничивает его потенциал роста.
Для доллара ситуация выглядит неоднозначно. С одной стороны, рост доходностей американских облигаций и ожидания более осторожной позиции инвесторов создают поддержку американской валюте. С другой стороны, решение Минфина США увеличить выкуп долгосрочных облигаций и возможное использование значительного объема средств Treasury General Account усиливают опасения относительно ликвидности и долгосрочной устойчивости доллара.
Дополнительным фактором риска остается геополитика. США расширяют вторичные санкции против компаний, работающих с Ираном, причем Вашингтон предупреждает о возможных санкциях против крупных финансовых институтов, включая структуры из Китая. Это повышает спрос на защитные активы и может периодически поддерживать доллар.
Основное внимание рынка на этой неделе будет сосредоточено на данных по потребительской уверенности, индексе PCE и выступлении главы ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле. Сильные данные по США или более жесткая риторика ФРС способны усилить доллар и оказать давление на EUR/USD. При этом слабая статистика или мягкий сигнал со стороны ФРС могут вернуть преимущество евро.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике EUR/USD видим локальный разворот восходящего тренда от уровня 1,1682, но пока неясно, насколько глубокой окажется коррекция. От того, с какой стороны от уровня 1,1682 закрепится цена, будет зависеть либо рост к уровню 1,1788, либо снижение в диапазоне 1,1494 - 1,1682.
Пара GBP/USD перешла к консолидации в боковом диапазоне, поскольку доллар постепенно восстанавливается после недавнего снижения. При этом давление на GBP/USD пока ограничено: более мягкая инфляция в США снизила ожидания повышения ставки ФРС в сентябре, поэтому рынок не спешит активно покупать доллар.
Возможные технические сценарии:
На дневном графике GBP/USD видим рост после выхода пары вверх из годового симметричного треугольника. Сейчас цена проторговывает уровень 1,3630, и в случае закрепления выше него, рост может продолжиться к цели 1,3752.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Главным фактором поддержки доллара остаются сохраняющиеся инфляционные риски. Несмотря на более спокойные данные по инфляции в июле, рынок по-прежнему закладывает более 75% вероятности как минимум одного повышения ставки ФРС до конца года. Дополнительным аргументом в пользу жесткой политики остаются высокие цены на нефть, которые могут усиливать инфляционное давление в США.
Для фунта ситуация выглядит относительно нейтральной. С одной стороны, снижение ожиданий по ставкам ФРС уменьшает давление на GBP/USD. С другой стороны, у фунта пока недостаточно собственных позитивных факторов, чтобы сформировать устойчивый восходящий импульс. Поэтому пара остается чувствительной к движениям американской валюты.
Дополнительную поддержку доллару оказывает обострение ситуации вокруг Ирана. США усиливают экономическое давление на Тегеран и угрожают санкциями странам, продолжающим торговлю с Ираном. В ответ Иран допускает прекращение экспорта нефти через Ормузский пролив. Такая неопределенность повышает спрос на защитные активы и ограничивает потенциал роста фунта.
ближайшие дни основное внимание будет сосредоточено на американском индексе PCE (инфляция расходов на личное потребление) и выступлении главы ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле. Сильные данные по инфляции или жесткая риторика ФРС станут фактором в пользу доллара и могут усилить давление на GBP/USD. Более мягкий сигнал со стороны ФРС, напротив, способен вернуть спрос на фунт и дать паре импульс для роста.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике GBP/USD пара держится в середине широкого диапазона 1,3215 - 1,3630, откуда может двинутся к любой из его границ.
Пара USD/JPY продолжает плавно расти. Иена остается слабой, несмотря на попытки властей Японии стабилизировать курс. Интервенции, включая совместные действия США и Японии в июле и августе текущего года, пока не смогли изменить долгосрочный тренд.
Возможные технические сценарии:
Пара USD/JPY опять поднялась выше уровня 158,93 и пытается закрепиться над ним. Ближайшей целью для роста остается 160,41 (зеркальный уровень отмечен пунктиром)..
Фундаментальные драйверы волатильности:
Главным фактором давления на иену остается значительная разница в процентных ставках между Японией и другими крупными экономиками. Пока доходность активов в США остается существенно выше японской, у инвесторов остается стимул держать средства в долларе, а не в иене. Дополнительное давление создают опасения относительно устойчивости государственных финансов Японии.
Слабая иена уже заметно увеличивает стоимость импортных товаров. Японские компании сталкиваются с ростом цен на продукты и сырье из-за валютного курса, поэтому все чаще используют форварды, опционы и другие инструменты для защиты от дальнейшего ослабления иены. Это признак того, что проблема перестает быть исключительно финансовой и все сильнее влияет на реальный сектор экономики.
При этом потенциал роста USD/JPY ограничивают опасения новых валютных интервенций. Чем ближе курс к критически высоким уровням, тем выше вероятность реакции японских властей. Поэтому даже при фундаментально слабой иене рынок может избегать агрессивных покупок доллара против нее.
В краткосрочной перспективе ключевыми событиями станут публикация американского индекса PCE и выступление главы ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле. Сильная инфляция и жесткая риторика ФРС поддержат доходности США и рост доллара, создавая условия для дальнейшего укрепления USD/JPY. Более мягкий сигнал ФРС, напротив, способен снизить доходности и временно поддержать иену.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике USD/JPY видим, что диапазон консолидации цены оформился в восходящий треугольник. Внутри фигуры еще возможны откаты вниз, однако позже вероятен выход котировок вверх с возможным пробоем уровня 160,41.
Пара USD/CAD вернула большую часть потерь прошлой недели, так как доллар получил поддержку сразу от нескольких факторов. При этом канадский доллар остается уязвимым из-за снижения цен на нефть и ухудшения торговых отношений между США и Канадой.
Возможные технические сценарии:
На дневном графике видим V-образное восстановление пары USD/CAD в диапазоне 1,3744 - 1,3861. От его сопротивления цена либо откатит вниз, продолжив боковую динамику, либо выйдет из диапазона вверх. Во втором случае следующей целью для роста будут уровни 1,3958 (отмечен пунктиром) и 1,4013.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Главным фактором в пользу доллара США остаются ожидания по ставкам ФРС. Несмотря на более мягкие инфляционные данные в США, рост и нестабильность цен на энергоносители сохраняют риск нового ужесточения монетарной политики. Это поддерживает доходности американских активов и спрос на валюту.
Дополнительную поддержку доллару оказывает геополитическая ситуация вокруг Ирана. Усиление противостояния США и Ирана повышает спрос на защитные активы, среди которых доллар традиционно занимает ключевое место. При этом возможные перебои с поставками нефти остаются важным фактором риска для валютного рынка.
Канадский доллар, напротив, сталкивается с негативным сочетанием факторов. Снижение цен на нефть на этой неделе ослабило поддержку сырьевой валюте, а углубление торгового конфликта между США и Канадой создает дополнительное давление на экономические перспективы Канады. В результате фундаментальная картина пока складывается в пользу восстановления USD/CAD.
В краткосрочной перспективе направление пары будет во многом зависеть от американской статистики и ожиданий по ФРС. Сильные данные по инфляции в США или жесткая риторика ФРС способны продолжить поддерживать американский доллар. Для канадца основным фактором остается динамика цен на нефть: ее новое устойчивое повышение может ограничить рост USD/CAD и вернуть пару под давление.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике USD/CAD пока до конца не ясно, устоит ли уровень 1,3861 в качестве сопротивления. Цена остается на распутье между снижением к поддержке 1,3744 и ростом к уровню 1,3958 (отмечен пунктиром).
ЗоЗолото остается фундаментально сильным, несмотря на снижение после достижения трехмесячного максимума на прошлой неделе. Инвесторы фиксируют прибыль, хотя спрос на золото остается высоким. Текущий откат пока выглядит как коррекция, а не смена тренда.
Возможные технические сценарии:
Цена золота достигла уровня сопротивления 4635,63 и тестирует его на прочность. В случае закрепления выше драгметаллу откроется путь к цели 4939,80. Альтернативным сценарием будет откат к уровню 4375,25.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Главную поддержку золоту оказывает инвестиционный спрос. Приток в золотые ETF на прошлой неделе составил 46,7 тонны, или около $6,4 млрд. Это максимальный недельный приток за десять месяцев и признак заметного улучшения настроений инвесторов в отношении золота.
Дополнительным фактором остается политика США. Увеличение объемов операций Минфина по выкупу долгосрочных облигаций усилило опасения по поводу снижения доллара и поддержало спрос на золото. Восстановление доллара во вторник лишь временно ограничивает рост металла.
Ключевым краткосрочным драйвером станет денежная политика ФРС. Рынок оценивает вероятность повышения ставки в сентябре в 42%, тогда как вероятность сохранения ставки составляет 58%. Слабая позиция доллара и снижение ожиданий жесткой политики будут поддерживать золото, поскольку высокая ставка повышает альтернативную стоимость владения активом.
Дополнительную поддержку оказывает геополитика. Иран заявил о готовности ответить на расширение американских санкций, что сохраняет спрос на защитные активы. В итоге фундаментальный фон для золота остается позитивным. Краткосрочная коррекция выглядит скорее следствием фиксации прибыли, тогда как сильные притоки в ETF, риски для доллара и геополитическая напряженность сохраняют потенциал дальнейшего роста.
Ближайший важный фактор для переоценки ожиданий по золоту - выход данных по расходам на личное потребление США (PCE) и выступление главы ФРС Кевина Уорша.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике XAU/USD до конца не ясно, с какой стороны от уровня 4635,63 закрепится цена. Котировки остаются на распутье между ростом к уровню 4939,80 и падением к пунктирной поддержке 4435,22.
Цена на нефть марки Brent снижается на этой неделе на фоне пересмотра оценки геополитических рисков на Ближнем Востоке. Текущие действия США в отношении Ирана пока несут меньшую угрозу для физических поставок нефти, чем возможная военная эскалация, что спровоцировало снижение котировок.
Возможные технические сценарии:
На дневном графике цена Brent снижается в рамках боковика 85,70 - 95,18, к нижней его границе еще остается запас хода.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Главным фактором давления на нефтяные цены стало расширение санкционного давления США на Иран. Однако Вашингтон ограничился предупреждениями о возможных вторичных санкциях против стран, сотрудничающих с Тегераном, не вводя немедленных ограничений. Рынок воспринял такой шаг как менее агрессивный сценарий по сравнению с прямым военным вмешательством, что снизило опасения по поводу резкого сокращения поставок иранской нефти.
Дополнительным негативом для цен стало ослабление геополитической премии. Несмотря на жесткую риторику США и Ирана, инвесторы считают, что стороны пока смещают противостояние в экономическую плоскость. Это уменьшает вероятность быстрого нарушения добычи и экспорта нефти из региона, что ранее поддерживало рынок.
В то же время риски перебоев с поставками полностью не исчезли. Иран по-прежнему способен создавать проблемы для судоходства в Ормузском проливе. Инцидент с танкером у побережья Омана и сокращение числа проходящих через пролив нефтяных судов подтверждают, что угроза для транспортировки сырья остается актуальной.
Поддержку рынку также оказывают факторы предложения вне Ближнего Востока. На фоне продолжающейся геополитической напряженности страны расходуют стратегические и коммерческие запасы нефти. Повреждение нефтеперерабатывающего завода в Ростовской области России после атаки беспилотников создает дополнительные риски для региональной нефтяной инфраструктуры. Несмотря на текущую коррекцию, цены по-прежнему остаются чувствительными к любым новостям о геополитической эскалации или нарушении поставок.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике Brent видим, что снижение в коридоре 85,70 - 95,18 может продолжится, если цена упадет ниже пунктирной поддержки 89,04.
Личный кабинет
154